滙控(0005)派息非必然
2008年後的滙控(005)
滙控(0005)於1865年3月一直將總部設於香港，後來將業務拓展到全球，四出收購。公司為了符合英國監管部門的規定去收購米特蘭銀行有限公司（Midland Bank plc），將總部於1993年1月遷往倫敦。
在2007年，滙控(0005)盈利達到1,490億港元，每股派息7.02港元，而在前一年的2006年11月9日，匯豐股價見152元，為歷史高位。
2003年3月，集團收購Household International, Inc.，總交易約150億美元；2005年，它再收購Metris Companies Inc.。這兩宗收購以加強集團在北美的業務實力。可惜2008年9月15日美國雷曼兄弟破產，金融機構受到連累，連滙控(0005)亦不能倖免，收入大減，在美國的壞帳撥備驚人，雖然當年毋須當地政府打救，但需向股東集資。大家猶記得青姐(故孟青)在2009年3月在有線財經直播節目中見到滙控(0005)股價在$37一秒間變成$33收市後，忍不住當場便哭了出來的一幕嗎?
回購是當公司有大量現金而找不到具潛力的投資項目就買回自己的股票，正面來看，回購股份可以支持股價，也代表公司管理層對公司前景有信心。公司於2016年中期業績中提出回購方案，金額不多於25億美元，大約195億港元左右，之後幾年都有做回購。然而，長期做回購亦反映管理層無法有效利用手上現金取得更多回報。
實際上，自從2009年後，滙控(0005)神話不再，由「飛象」變成「大笨象」，單看股東回報率只有低單位數就知道獲利能力不如以往。公司由高息增長股逐步變成平穩發展的收息股，全年派4次股息成為唯一的吸引力，所以2020年4月取消派息的消息一出令全世界驚撼:當一隻收息股停止派息後它還有甚麼價值?
何解滙控(005)不派息?
管理層取消派息是考慮到2020年因為經濟衰退和肺炎嚴重打擊借貸生意，所以保留盈利維持日常運作。你借錢給債仔，但估計他們無力還債，產生壞帳，於是將上年盈利撥入一個戶口，到真的壞帳出現時就在這個戶口扣數，以防這些損失出現時，避免影響自己的財務。
其實銀行在經濟衰退時不派息亦有利於社會。目前肺炎未退，全球經濟衰退，大部份商業活動停擺，恢復正常運作需時，銀行有必要保留充裕資金，與政府共同向中小企業和個人提供優專的貸款方案。例如滙控(0005)提供快速現金貸款，將部分可供的貸款額轉換為最高1000萬元的現金透支額，為期6個月;合資格的士及小巴貸款客可申請暫緩償還本金，最長6個月;擴闊「還息不還本」安排的適用範圍至房委會旗下資助出售單位，包括居者有其屋計劃、私人機構參建居屋計劃、可租可買計劃、租者置其屋計劃和綠表置居計劃的一手市場及第二巿場的住宅物業。有關按揭客戶可以申請延期償還本金最多12個月。
壞帳撥備覆蓋率:
https://www.youtube.com/watch?v=Fs6orbHefes
《巴塞爾協定三》
http://www.onc.hk/zh_HK/the-basel-iii-framework-on-liquidity-coverage-a-step-forward-towards-a-more-resilient-banking-system/
派息政策並非不變
滙控(0005)給一眾散戶上了寶貴的一課，首先，只有股息真正入到自己的戶口(口袋)才算是有派息。
公司於2020年2月18日宣佈派末期息，但於4月1日又取消，即是股息不到手就不算是有派息!
第二，投資任何公司需要考慮營業地點的政治、社會和經濟情況。滙控(0005)取消派息據講管理層有反抗過，但由於公司在英國註冊，最後都是跟隨英國政府的決定。站在政府角度思考，銀行不派息是不會影響英國的經濟，而且滙控(0005)遍佈全球，股東利益不是政府首要考慮。英國政府要求滙控(0005)保留股息以加強自己的財政實力，同時要求公司供貸給給英國的中小企以渡過難關。如果在2020年下半年情況更差的話，政府更有可能要求公司減少在世界各地的貸款，而集中資源救英國中小企業。
此外，政府政策風險亦要留意。在危急關頭，往往就是政府增加自身權力的時候，2008和2009年時如是，2020年亦一樣。如果自己在今年投資飲食的公司的話，例如大家樂(0341)，公司因為政府限制每枱座客人數而有損其業績，所以股票分析重點股價是其次，眾多基本因素才是成敗關鍵，而「自由經濟」，在非常時期只是教科書上的一個名詞而已。
第三，單靠股息維持生計不成立。上一代人(1950年代出生的人)在退出職場後長揸幾隻大藍籌收股息作生活費，滙控(0005)股票就是其中一隻。長揸一隻股票收息維生的前題是公司不會消失於巿場，還要每年派息，然而散戶忘記了派息並非法定，公司上年有盈利才派息，而且就算有錢賺，公司亦可以不派息或者減少派息。
那麼有何解決方法? 這就是第四點:分散投資。如果散戶在滙控(0005)的投資比重很大，他們面臨公司不派息的風險，所以策略是就算看好某一間公司，都不宜重倉，事先設定比例上限，一旦到上限後就停止增持，並投資於其他穩陣的公司上。這樣就算其中一間公司停派息，自己仍然可以收到其他公司股息。
分散投資不一定指買入不同股票，亦可以分散在不同的工具，例如政府和企業債券、定期存款、房地產，重點是這些投資能否帶來固定收益（Fixed Income），所以榮晉不建議揀黃金、期油、期權等產品，而自己又不熟悉(無知嘛)。
第五，投資是一個計劃，但投資項目沒有陪你一生一世。上一代香港人對滙控(0005)有一種情意結，等於港樓已經變成信仰一樣，在基金公司沽股票時，散戶築起血肉長城護盤，現在滙控(0005)連唯一的好處:派高息都停止，等同喚醒他們-原來無一生一世的投資!
細想一下，在2008年前滙控(0005)仍可以鼎立於歐州、美國和亞洲，但之後僅依賴亞洲巿場，尤其是香港，當基本因素出現改變時投資者須考慮有無需要換馬。
銀行業的未來
香港的銀行於2019年開始面對更大的競爭，因為有虛擬銀行的加入，這批銀行標謗用手機遙距開戶、不設最低存款要求、所有交易透過電腦和智能手機處理，對於年輕一輩來講他們毋須到分行排長龍，24小時透過手機使用銀行服務。
截至2020年4月底，只有眾安銀行(背後股東為螞蟻金服、騰訊、中國平安)在本港開業，公司以現金回贈和較高定期利率吸引存款戶。而天星銀行(股東為小米（01810）及尚乘集團)和WeLab Bank亦在試業之中，邀請員工和親友參與，相信在今年會正式投入巿場，換言之，大家在銀行服務上有更多的選擇。
而傳統銀行亦要積極應戰，例如同樣將銀行運作數碼化，推廣流動銀行服務，手機遙距開戶，部份戶口取消最低結餘要求，客戶經理透過應用程式與客戶溝通等，到底兩種銀行誰會佔優就交給巿場來決定。
總括而言，滙控(0005)取消派息為一眾散戶帶來啓示，一味迷信公司會派息給自己到過世是不切實際，人生要有兩手準備，失去一間公司股息，也可以在其他投資上得到現金流。記得李嘉誠先生在訪問提及「佈局互補性行業」，即是投資在不同行業上，例如經濟不景氣時，零售業務倒退，但有基建業務上彌補其損失，李氐的策略同樣可以應用於自己身上，最重要在投資前對行業的基本因素有初步理解，那樣就算最後蝕錢也會心服口服。祝各位投資路上平安，尤其在2020年。
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